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Explorar todos sus temas favoritos en la aplicación SlideShare Obtener la aplicación SlideShare para guardar para más tarde, incluso sin conexión Continuar al sitio para móviles Cargar Iniciar sesión Registrarse Tocar dos veces para alejar la imagen El Escandalo de ENRON Compartir esta SlideShare Corporation 2016Caso real: Empresa Enron - PowerPoint PPT Presentación Transcripción y Presentadores Notas Título: Caso real: Empresa Enron 1 Caso real Empresa Enron La quiebra fraudulenta mas grande de la historia. 2 Antecedentes Nació por la fusión de HNG y Internorth Crecimiento por la desregulación del gas. Productos básicos Construye su propia planta de gas en Reino Unido cuando se privatiza la industria elctrica Creación de almacén virtual de gas Se fusión con otras empresas creando grandes explotaciones Bush, Clinton y Bush (h) 3 Actores principales de esta historia Kenneth L. Lay, presidente y director ejecutivo de Enron Jeffrey Skilling, antiguo presidente y director ejecutivo De Enron renunci en agosto de 2001 por lo que se dice fueron rezones personales Mark Frevert, Vicepresidente de Enron. Lawrence Greg Whalley, presidente y director ejecutivo de operaciones de Enron. Jeffrey McMahon, director ejecutivo de finanzas de Enron. Andrew Fastow, antiguo director ejecutivo de finanzas de Enron, despedido en octubre. Robert Bennett, abogado representante de Enron en Washington, que tambin representan al Presidente Bill Clinton en el caso de Paula Jones. David Duncan el jefe de auditoría de la firma Arthur Andersen, responsable de la veracidad de los registros contables y por los que esa empresa cobra 27 millones de dólares en el último ejercicio. Investigadores Carl Levin, senador demcrata de Michigan, presidente del Subcomit Permanente del Senado sobre Investigaciones, dijo Hay algo muy podrido en el Estado de Enron. Joe Lieberman, senador demócrata de Connecticut, presidente del Comité del Senado sobre Asuntos Gubernamentales. Harvey Pitt, presidente de la Comisin de Valores y Cambio SEC en ingls. Funcionarios del Gobierno George W. Bush, Presidente Dick Cheney, Vicepresidente, se reunió con el director ejecutivo de Enron Kenneth Lay en abril durante los medios de comunicación y debates temas relacionados con la política energética. Karl Rove, consejero superior de Bush, tena acciones de Enron al principio del perodo de Bush, pero las ventas en conformidad con las reglas ticas federales. Lawrence Lindsey, consejero económico de la Casa Blanca, forma parte del Consejo Consultivo de Enron. Robert Zoellick. Representante comercial de EE. UU. Forma parte del Consejo Consultivo de Enron Corporation. Thomas White. Secretario de la Marina, ejecutivo de Enron durante 10 aos. 4 Causas del derrumbe Bruta exageracion de los beneficios Transacciones extremadamentes complicadas, basadas en hipoteticos sucesos futuros Incompetencia y criminalidad dentro de la cúpula Irregularidades en la información contable Destrucción de documentación Encubrimiento del gobierno Fraude financiero a los accionistas Asociacion licita 5 Responsables Diciembre 2000 Kenneth Lay Renuncia como presidente ejecutivo pero mantiene la presidencia del directorio un favor de Jeffrey Skilling. 28 Diciembre 2000 Las acciones alcanzan el registro de cotizacin de 84.87 convirtiendo a Enron en la empresa de ms valiosa de Estados Unidos. 14 Agosto 2001 Jeffrey Skilling renuncia despus de seis meses Lay retoma las responsabilidades ejecutivas mximas de la compaa. 15 Agosto 2001El empleado de Enron, Sherron Watkins en una carta a Kenneth Lay previnindole de irregularidades contables que podran poner en peligro a la compaa. Octubre 2001La firma Arthur Andersen comenzó a destruir documentos relacionados con las auditorías realizadas en Enron. 23 de Octubre de 2001En una conferencia, Lay trata de dar confianza a los inversores y defiende el trabajo de Fastow. 24 de Octubre de 2001Enron echa a Fastow 15 de Enero de 2002 Arthur Andersen y el ejecutivo David Duncan que estuvo a cargo de auditar a Enron y colocar en su lugar a otros tres empleados. 16 EneroLas acciones de Enron son dadas de baja en la Bolsa de Nueva York. 23 Enero Renuncia Kenneth Lay. 25 Enero Clifford Baxter, el anterior Vicepresidente del directorio de Enron y Jefe Estratgico se suicida. Dej abruptamente la firma en Mayo del 2001, despus de haber chocado con Jeff Skilling por las prácticas contables de la firma. 6 Principales investigados Los principales investigados hijo Kenneth Lay El Presidente Ejecutivo de Enron desde 1986 que renunci el 23 de Enero de ste odo. Andrew Fastow el responsable de las finanzas y del supuesto material autor de las prácticas contables fraudulentas David Duncan el jefe de auditorio de la firma Arthur Andersen, responsable de la veracidad de los registros contables y por lo que cobran 27 millones de dlares en el último ejercicio . 7 Enron y el gobierno corporativo. Graves conflictos de inters Auditor externo, auditor interno, consultor Arthur Andersen Las compensaciones del comit de auditoria eran en las acciones de la empresa. Bancos de inversión en el negocio Todos los agentes del gobierno corporativo en el conocimiento de la situación de algunos ejecutivos 8 Relaciones con el gobierno No hay evidencia sobre la posible comisión en los delitos por parte del presidente y sus colaboradores ms directos. Pero las relaciones entre Bush y Enron, cuyo colapso ha llevado a la ruina ya la prdida de las pensiones de jubilacin a miles de trabajadores, son peligrosamente intensas. Enron fue la principal fuente de financiamiento de la carrera policial del ex presidente, con unas donaciones estimadas en 623.000 dlares (685.300 euros) entre 1993 y noviembre de 2001 el presidente de Enron, Kenneth Lay, es amigo personal de Bush desde la poca en que Ste era gobernador de Tejas y las propuestas de Enron constituyeron la base del plan energético elaborado hace un por el vicepresidente Dick Cheney, bajo la supervisión directa de Bush. 9 Actuación de la auditoría Arthur Andersen una de las cinco consultoras mas grandes del mundo. Andersen destruy y ocult informacin relevante Utilice el sistema de contabilidad agresiva para manipular informacin. La consulta Andersen ayudo a Enron un juego en la bolsa con los ahorros para el retiro de sus empleados. Los 20.000 empleados y 4500 jubilados de Enron han perdido billones de dlares. 10 Responsabilidad de los operadores de bolsa El uso de las opciones de acciones crea los tipos de incentivos perversos Primero, dado que si las acciones suben, el directivo de gana y si bajan, no hay pierde nada, ste tiene la tentación de embarcarse en proyectos arriesgados que pueden Ganar mucho Pero tambin puede perderlo todo. Segundo, cuando hay prdidas, tiene incentivos a encubrirlas durante unos meses para que no bajen las acciones mientras ejecuta sus opciones y aumenta sus arcas. Es decir, las opciones de acciones explican, a la vez, el riesgo excesivo y los intentos de camuflar prdidas. Los Bancos de Inversión, encargados de guiar las decisiones de los inversionistas en la base de datos de sus unidades de investigación, de acuerdo con las recomendaciones de las acciones de ENRON. 11 Responsabilidad del directorio El directorio de Enron ignorar la evidencia de que el gigante energético tena problemas financieros Muchas de las cosas que estaban mal en Enron eran conocidos por los directores Los altos ejecutivos no protegieron a los accionistas y contribuyeron a la quiebra de la empresa El Senado seal que el directorio sin ms de una decena de anuncios que hubieran ayudado a cambiar el rumbo de la compaa. Duncan se declaran culpables de obstruir la investigación sobre el colapso de Enron Un tribunal de Estados Unidos caen en contra de Arthur Andersen por obstruccion de la justicia 12 CONCEPTOS DE FINANZAS QUE SE ENCUENTRAN EN EL CASO Costos de agencia Venta en corto Asimetros de informacin Sealamiento Financiacin Funcin Financiera Fusiones y Adquisiciones 13 Que no ensea el caso Las opciones de compra de acciones promueven un clima corrosivo que tienta a los ejecutivos, y no slo a los de Enron, un juego con los informes de los beneficios. Las opciones de compra de acciones se corrompen por el descuido, la codicia y el abuso. A medida que un mayor nmero de ejecutivos posee ms intereses en las opciones, la tarea de mantener el precio en el precio de las acciones se separa del mejor negocio y la rentabilidad Para el precio de las acciones, los ejecutivos pueden Emitir proyecciones de beneficios optimistas. Pueden retrasar ciertos gastos, como por ejemplo de investigaciones y de desarrollo. Pueden emitir opciones de recompra. Por supuesto, los usuarios explotan las reglas contables. 14 Como no pudo evitarse Porque no hubo intención de evitarlo. Los directores de enron actuaron de mala fe ante los accionistas de un primer momento. La nica manera que podria haber existido, seria el haber dado a las perdidas perdidas y la información confidencial que se destruyen y ocultan oportunamente. De esta manera, se estabilizó el precio de la accion, provocando perdidos pero teniendo la opcion de reformar la estrategia Tal vez la recomendación más obvia y directa para evitar que los casos como ENRON vuelvan a aparecer en el mejoramiento de la transparencia de las empresas PowerShow Es una presentación líder / presentación de diapositivas sitio web. 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La demanda demanda por lo menos 10 mil millones en daños de Dynegy y una orden judicial que bloquea a la compañía de apoderarse de un gasoducto de gas natural que es uno de Enrons más preciado bienes. Dynegy dice que sus acciones fueron totalmente legales. Bajo los términos de su acuerdo con Enron, dice, planea tomar el control del gasoducto el 12 de diciembre a cambio de su inversión de 1.500 millones de dólares en Enron. Aunque la operación de energía de Enrons se pensó que estaba cerca del colapso antes de que Dynegy accediera a la adquisición, la demanda de Enrons acusa esencialmente a Dynegy de usar la fusión como una estratagema para debilitar aún más a Enron. Al cancelar el acuerdo, Dynegy buscó poner fin a Enron como una fuerza competitiva y por lo tanto reforzar su propio negocio, dijo la demanda. El presidente de Dynegys, Chuck Watson, dijo ayer por la noche que la demanda de Enrons es frívola y que su compañía tiene la intención de emprender una acción por los daños que Enron ha causado a Dynegy. Los cargos de Enron contra Dynegy son falsos, y el público debe ser cauteloso con los esfuerzos de Enrons para desviar la atención de los hechos, agregó Watson. La declaración de quiebra de Enrons, y su indicación de que las mejores esperanzas de los acreedores para la recuperación pueden venir en parte de un litigio contra su socio de fusión de antaño, termina la caída de la compañía. Sus acciones, con un valor de 90 en su pico del año pasado, ahora son casi inútiles, y otros comerciantes dejan de hacer negocios con ella la semana pasada por temor a que no se les pague. En las presentaciones ante el Tribunal Federal de Bancarrota en Nueva York, Enron buscó la protección del Capítulo 11 de los acreedores mientras se reorganizaba. Las presentaciones de Enron y sus filiales incluyeron su negocio de comercio de energía y 12 de sus otras unidades, pero no sus pipelines. La compañía lista activos de 49.8 mil millones y deudas de 31.2 mil millones, pero estas deudas no incluyen muchos artículos no enumerados en sus estados financieros. La solicitud de quiebra anterior más grande, medida por los activos, fue la presentación de Texacos 1987, que enumeró 35.900 millones en activos. Esa presentación vino después de que Pennzoil ganó un gran juicio de Texaco por romper la fusión de Pennzoils con Getty. En su lucha por seguir siendo un negocio en funcionamiento y evitar la liquidación, Enron dijo que estaba en conversaciones avanzadas para obtener nuevos préstamos. La gente cercana a las conversaciones dijo que los acuerdos de préstamo, probablemente por más de mil millones, podrían estar terminados para fines de hoy. Enron también se está preparando para los despidos a gran escala, principalmente en Houston, donde emplea a 7.500. Enron dijo que también estaba hablando con importantes instituciones financieras para reiniciar sus operaciones comerciales enormes a través de una nueva empresa conjunta. Bajo esta estrategia, la asociación usaría la fortaleza financiera de las instituciones para garantizar que Enron pagaría sus facturas, dando así confianza a otros comerciantes de energía para reanudar sus negocios con Enron. La gente cercana a las conversaciones dijo que Enrons dos bancos principales, J. P. Morgan Chase y Citigroup, estaban entre las instituciones que discutían la empresa conjunta. Enron sería el músculo que los bancos serían el dinero, dijo un ejecutivo cercano a las conversaciones. En una entrevista ayer, Jeff McMahon, director financiero de Enrons, dijo que el establecimiento de una empresa conjunta tiene el mejor sentido para los acreedores. Si bien Enron tiene un gran negocio de gasoductos y otras propiedades tangibles, su principal operación de comercio de energía fue, con mucho, su franquicia más valiosa y el mayor generador de beneficios. Tenían múltiples discusiones con múltiples potenciales socios de joint-venture, y cada una de las opciones son diferentes, dijo. Enron dijo que proporcionaría la nueva operación con los comerciantes, la tecnología y una oficina de respaldo. Los negocios se harían a través de EnronOnline, la plataforma de Internet que hasta hace poco era el mayor fabricante de mercado de la industria. Cualquier empresa conjunta estaría sujeta a la aprobación de un juez de bancarrota. Enrons demanda ilustra lo acrimonioso que se convirtió el esfuerzo de fusión. La demanda tuvo que presentarse rápidamente porque Dynegy se estaba preparando para tomar el control del gasoducto Northern Gas Natural, Enrons más grande. Dynegy había dado a Enron 1.500 millones como parte de su acuerdo de fusión para ayudar a estabilizar el negocio de Enrons, y recibió una opción para adquirir el gasoducto si la fusión fue terminada. Dynegy dice que ha ejercido esa opción, pero Enron dice que la terminación de la fusión era ilegal. Varias agencias de calificación crediticia han dicho que continúan considerando rebajar Dynegy debido al riesgo de litigio con Enron. Pero algunos analistas dicen que Dynegy está en firme base legal, tanto en su defensa de la demanda como en su derecho a hacerse cargo de la tubería. Jeff Dietert, analista de Simmons amp Company en Houston, dijo que desde la firma de la fusión, las demandas adicionales de los accionistas, las rebajas de calificación crediticia, las revelaciones de deudas adicionales y el deterioro del negocio comercial habían perjudicado el valor de Enron. Parece que una serie de cosas están contribuyendo a los cambios materiales en Enron, dijo Dietert. Pero Enron dice que poco después de que firmara el acuerdo, Dynegy comenzó a socavar a Enron vacilando públicamente en su compromiso con la fusión y arrastrando hacia fuera las negociaciones en la revisión de los términos de la fusión. Específicamente, la denuncia dice que Dynegy ayudó a empujar a Enron al tomar acciones afirmativas, a través de comentarios grabados y extraoficiales, para crear dudas sustanciales e incertidumbre sobre su voluntad de consumar la fusión. Parte de este plan, dijo Enron, fue la táctica de Dynegys de proponer y luego rechazar los términos de la fusión. El propio negocio de Dynegys se mantuvo en una situación espectacular si Dynegy podía presionar a Enron para que se derrumbara, argumentó Enron. Así, creando inestabilidad para Enron, dijo Enron, Dynegy aprovechó la oportunidad de agarrar una parte sustancial de la enorme cuota de mercado de Enron, ya que la compañía estaba incapacitada. Dynegy dijo que parte de la razón por la que retrocedió fue la revelación de Enrons de las deudas en una presentación de valores el 19 de noviembre que reveló información muy diferente de lo que Dynegy había conocido. Esto incluyó una deuda de 690 millones que de repente se hizo debido a finales de noviembre debido a una rebaja de la calificación crediticia tres días después de la fusión. Pero en su demanda, Enron disputó que había deturpado sus finanzas, que Dynegy sabía acerca de los 690 millones antes de que el acuerdo de fusión se firmó y que el pago acelerado de la deuda se puso en marcha sólo después de esa fecha. Abogados de fuera han dicho que un juez sería probable que echar un vistazo a un caso reciente de Tyson Foods y IBP, un productor de carne de vacuno. Un juez en Delaware ordenó a Tyson completar su compra de IBP después de que su combinación propuesta se derrumbara. Tyson, al igual que Dynegy, había argumentado que no estaba plenamente informado acerca de los problemas financieros IBP cuando negoció la adquisición de la empresa. Las solicitudes de quiebra de Enrons enumeran 50 páginas de acreedores, incluyendo algunos de los bancos más grandes de las naciones. La unidad de Citibank de Citgroup se debe 3 mil millones, aunque ese número aparentemente refleja el dinero debido a otros bancos en los préstamos que Citibank organizó. Entre las otras deudas notables son casi 2 millones de dólares a Arthur Andersen, los auditores de Enrons, y 44,2 millones de deudas a Dynegy. También reportó 35,5 millones de dólares a la California Power Exchange, que compró electricidad para su uso en ese estado. Algunas de las instituciones financieras más grandes del mundo se debían grandes cantidades por las filiales de Enron cuando se hicieron las presentaciones. Además de miles de millones en bonos y deudas bancarias, Enron dijo que tenía deudas comerciales de 185 millones a dos oficinas del Chase Manhattan Bank, de 126 millones al Barclays Bank, de 74 millones a UBS y de 71 millones a Credit Suisse First Boston. Slideshare utiliza cookies para mejorar la funcionalidad y el rendimiento, y para proporcionarle publicidad relevante. Si sigues viendo el sitio, aceptas el uso de cookies en este sitio web. Consulte nuestro Acuerdo de usuario y Política de privacidad. Slideshare utiliza cookies para mejorar la funcionalidad y el rendimiento, y para proporcionarle publicidad relevante. Si sigues viendo el sitio, aceptas el uso de cookies en este sitio web. Consulte nuestra Política de privacidad y el Acuerdo de usuario para obtener más detalles. 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